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    由于全球各地区的ESG投资起步时间和发展阶段均不相同,各地区的主要交易主体也呈现出不同的生态现状。

    欧美地区ESG投资发展最早且最为活跃,其交易主体深度参与ESG投资,信息披露完整、ESG投资框架成熟、项目多元化、相关研究及报告制作精良,尤其如黑石、高盛、安联、瑞银、景顺等国际巨型资产管理机构,更是引领着全球ESG投资的发展方向。这些机构通过将ESG纳入发展战略及投资研究考量、发行ESG主题相关金融产品、完善ESG投资策略方法等方式,逐步成长为全球ESG投资先锋。

    相较欧美地区以资产管理方为主流的ESG投资交易主体生态,亚太地区ESG投资更加注重结合本地化可持续发展议题,因地制宜地开展行动。日本ESG投资主要着眼于国内“百岁计划”和“老后破产”等老龄化议题,以政府主体推动的养老基金为主,将ESG因素纳入投资决策并投资ESG主题产品,旨在维持政府养老金长期稳定运行,保障和改善民生。在中国,ESG投资主要是围绕绿色金融、普惠金融等主题开展,市场主体以商业银行与公募基金为主,私募基金、信托、保险、养老金等资产所有方和管理方也正在积极探索与实践。

    (四)交易平台及协会

    交易平台和相关协会在ESG投资的信息披露及投资指南、投资交易平台搭建、ESG基本理念及倡议推广、企业ESG绩效激励引导等方面发挥着重要作用。其中,以各国交易所为主的ESG交易平台方主要通过实体企业ESG信息披露和公司治理指引,以及ESG相关金融产品平台搭建两个角度为ESG投资赋能。而以证券交易协会为主的相关协会方则更侧重于ESG交易市场监管、可持续金融促进、ESG报告基准制定等层面,两者相辅相成,共同推进全球ESG投资市场建设。

    以泛欧证券交易所为首的欧洲各国交易所是ESG投资理念的积极响应者,也是ESG投资指南设计的引导者。由于其在金融生态体系中的重要地位,泛欧证券交易所不仅要确保金融市场的稳定发展,更要为其经营所在国的可持续增长模式作出决定性贡献。2022年5月,泛欧证券交易所发布了新修订版ESG报告指南,重点关注巴黎协定1.5℃的全球升温控制目标,旨在帮助公司在投资者的支持下参与气候变化减缓政策,充分抓住ESG发展机遇。

    在美国,纽约证券交易所2和纳斯达克交易所3两大证券交易所均出台ESG相关信息披露要求及指导意见,强调上市企业必须遵守SEC披露法则,鼓励企业完善可持续发展信息披露。

    在中国,香港联交所于2012年发布《环境、社会及管治报告指引》作为上市公司自愿性披露建议,并在2016年、2019年两次更新中,逐渐扩大ESG强制披露的范围,全面调整为“不披露就解释”。中国内地的交易所也正在积极推进上市公司的ESG信息披露。2020年1月,深圳交易所发布《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第11号一信息披露工作考核》,将是否主动披露ESG履责情况纳入上市企业投资者关系管理考核,是中国首个明确提出完整的ESG理念倡导和信披要求的政策法规。上海证券交易所紧随其后,于2022年1月发布《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号一规范运作》,对上市企业社会责任报告中针对促进社会、环境及生态、经济可持续发展等方面的信息披露做出具体要求,积极推动上市企业将生态环保要求融入发展战略和公司治理,履行相应的环境保护责任。

    (五)第三方研究与服务机构

    随着ESG投资的兴起与市场规模的不断扩大,ESG投资也形成了包括研究、评级、认证、咨询、标准制定、产品开发和数据支持等在内的一整套金融服务体系。ESG投资第三方服务机构对于推进ESG投资沟通交流,实现投资数字化、平台化,加强非财务信息披露,加快ESG标准建设和应用,推动ESG基础设施建设等方面发挥着愈发重要的作用。

    全球ESG投资第三方服务机构中,大部分发达国家的机构拥有较为完整的业务和服务链,以评级业务为核心,囊括数据、分析、研究及咨询等ESG投资全业务流程服务。当前,世界范围内ESG评级机构在600家以上,以MSCI、富时罗素(FTSE Russell )、标准普尔(Standard &Poor’s)等国际知名ESG投资评级机构为主流,通过信息披露、评估评级和投资指引三个维度,引导构建全球ESG评级体系。

    欧洲第三方服务机构具有数量多、范围广、合作性强的特点,主要机构包括FinDatEx 、B Team 等。其中,FinDatEx 作为一个由欧洲金融服务行业代表建立的联合机构,旨在通过协调、组织和开展标准化工作,促进利益相关者的数据交换。

    美国作为全球最大发达资本市场,拥有多家全球顶级评级机构,其在ESG第三方评级与数据服务市场的发展历史较长、规模较大。与此同时,美国的ESG评级机构和数据提供商间竞争日趋严重,头部机构往往采用兼并收购的方式扩充业务线,从而提高其在ESG投资市场中的竞争力,导致北美ESG评级机构马太效应逐渐凸显,MSC、标普、穆迪等头部机构在北美ESG评级与数据服务市场中的占有率较大。

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